Paljudele kasvavatele ettevõtetele , börsile minek on midagi enamat kui lihtsalt aktsiate müümine. See on signaal maailmale, et ettevõte on selle saavutanud.
Sellepärast on esmase avaliku pakkumise (üldtuntud kui IPO) pakkumine - aktsiate esmamüük avalikkusele eraettevõtte poolt - paljude ettevõtlike ettevõtete lõppeesmärk juba pikka aega. IPO ei saa mitte ainult pakkuda ettevõttele juurdepääsu asutajatele ja investoritele kapitali juurdekasvu ja likviidsuse suurendamiseks, vaid ka avaliku turu mitteametliku heakskiidu pitseri.
Kuid hiljutised regulatiivsed muudatused, näiteks 2002. aasta Sarbanes-Oxley seadus (SOX), on andnud IPO mõistele uue tähenduse. See pole lihtsalt aktsiate avalik pakkumine, vaid see võib olla ka väga vaevaline ja järjest kallim katsumus. IPO pakutava kapitali kaasamise ja suurema likviidsuse saavutamise eeliste saamiseks peavad ettevõtted olema tugevamalt asutatud ja suutma paremini täita rangemaid regulatiivseid nõudeid kui varem. Seda tehes on suurem hinnasilt kui kunagi varem. Nendel päevadel peaksid börsil olevad ettevõtted maksma tasukuludest rohkem kui 2 miljonit dollarit, et katta arvukad tasud - sealhulgas juriidiline, raamatupidamine, trükkimine, noteerimine, arhiveerimine - lisaks 7-protsendilisele garantii allahindlusele ja vahendustasule pakkumise tuludest ja siseprotsesside toetamisest, et täita riigi äriühingute rangemaid aruandlus- ja juhtimisstandardeid.
Järgmistel lehtedel kirjeldatakse üksikasjalikult börsile mineku plusse ja miinuseid, kvalifikatsiooni, mida ettevõte peab börsile viima, ning IPO-protsessiga seotud samme.
Kaevake sügavamalt: mida tähendab Sarbanes-Oxley seadus ettevõtetele, kes soovivad börsile minna
Ettevõtte avalikkus: miks peaksite seda kaaluma
IPO on üks kõige märgatavamaid sündmusi ettevõtte elus. Eduka avaliku pakkumise kaudu kogutud kapital suurendab ettevõtte võimet laieneda uutele turgudele või kasvada omandamiste kaudu. See võib aidata ettevõttel aktsiaoptsioonide ja muude aktsiapreemiate abil uusi talente meelitada ning algseid investoreid likviidsusega premeerida. 'Siin on ka prestiiži tegur,' ütleb 1500 advokaadibüroo Kirkland & Ellis LLP väärtpaberipartner James S. Rowe, kes on IPO protsessi kaudu nõustanud lugematuid ettevõtteid. 'Asjaolu, et olete aktsiaselts, viib teid müüjate, tarnijate ja võimalike äripartneritega ukse taha. Börsil noteeritud ettevõttel on täiendav vahemälu ja see võib olla kasulik ettevõttele ärisuhetes. '
Sellised eelised ei tule aga ilma kulutusteta. Üks oluline immateriaalne kulu, mida tuleb arvestada, on kontrolli kaotamine ettevõtte üle, kui varem eraettevõte läks börsile. Järgnevas loendis on plussid ja miinused, mida tuleb arvestada ettevõtte avalikkuse avalikustamise otsustamisel.
Kaevu sügavamale: kas konsolideerimine on väikeettevõtete jaoks oht või õnnistus?
Ettevõtte avalikkuse ette toomine: börsile mineku eelised
kui vana on chris stirewalt
• Arvestades aktsiaseltsi kõrgemat hindamist ja suuremat likviidsust avalikel turgudel, on kapitali parem kättesaadavus, ütleb Rowe. Ehkki esimene avalik pakkumine võib olla kulukas ja aeganõudev, võib aktsiate turu nõudluse korral ettevõte alati välja lasta rohkem aktsiaid - mida saab kogenud emitendina kiiremini ja tõhusamalt läbi viia.
• Suurenenud likviidsus võib aidata ettevõttel meelitada tipptalente, võimaldades anda aktsiaoptsioone või piiratud aktsiapreemiaid.
• Avalik pakkumine annab ettevõttele valuuta, millega teisi ettevõtteid omandada, ja hindamise, kui teie ettevõttest saab omandamise eesmärk, ütleb Evans.
• IPO on „viis asutajatele, töötajatele või teistele aktsiate või optsioonide omanikele investeeringute likviidseks muutmiseks, et näha rahalist tasu ettevõtte ülesehitamisel tehtud raske töö eest,” ütleb Evans.
• Börsiletulek võib olla ettevõtte jaoks ka turundussündmus, mis äratab huvi ettevõtte ja selle toodete või teenuste vastu.
Kaevake sügavamalt: mis on teie äri nüüd väärt?
Ettevõtte avalikkuse ette võtmine: börsile mineku varjuküljed
• Börsile mineku suurim negatiivne külg on juhtkonna ja asutajate / investorite kontrolli kaotamine ettevõtte üle. Kui ettevõte on avalik, satuvad juhid teadusanalüütikute kvartaalsete kasumiprognooside täitmiseks sageli intensiivse surve alla, mis võib muuta ettevõtte juhtimise pikaajalise kasvu ja prognoositavuse nimel palju keerulisemaks.
• SEC nõuab, et riigiettevõtted avalikustaksid mõnikord tundliku teabe, kui nad börsile jõuavad, ja pidevalt nõutavas vormis. Selline teave võib sisaldada andmeid toodete, klientide, kliendilepingute või juhtimise kohta, mida eraettevõte ei peaks avaldama.
• Avaliku sektori ettevõtetel on alates Sarbanes-Oxley seaduse vastuvõtmisest täiendavad aruandlus- ja menetluskohustused, millest paljude rakendamine võib ettevõttele olla kulukas, näiteks finantsaruandluse sisekontrolliga seotud paragrahvi 404 nõuded, ütleb juht Bruce Evans Bostonis asuva erakapitali ja riskikapitaliettevõtte Summit Partners direktor.
• Halvima stsenaariumi korral võib dissidentlike investorite rühm potentsiaalselt saada enamuse kontrolli ja valitsuse üle juhatusest eemale juhtida.
• Kui aktsia toimib pärast ettevõtte börsileminekut halvasti, võib IPO ettevõtte jaoks negatiivset reklaami või turundusvastast üritust tekitada, ütleb Evans.
Kaevake sügavamalt: näited konfidentsiaalsest teabest, mille peaksite ette valmistama avalikustamiseks
Ettevõtte avalikkus: millised ettevõtted peaksid kaaluma IPO-d
Mitte iga ettevõte ei saa - ega peakski - börsile minema.
Enne pankurite väljakutsumist tuleb arvestada mitmesuguste teguritega. Nende tegurite hulka kuuluvad erinevate börside seatud teatud finantskvalifikatsioonide täitmine, IPO strateegia sobivus teie äri ja ärieesmärkide jaoks ning turu vastuvõtlikkus IPO-dele üldiselt ja teie konkreetses sektoris.
Vahetuskvalifikatsioonid
Enne kui võite isegi mõelda oma ettevõtte avalikkuse ette viimisele, peate täitma teatud põhilised rahalised nõuded, mille börs kehtestab, kuhu soovite börsile viia.
Näiteks kui soovite oma ettevõtte aktsiad noteerida New Yorgi börsil (NYSE), vajate viimase kolme aasta jooksul maksueelset tulu üldjuhul 10 miljonit dollarit ja vähemalt 2 miljonit dollarit kumbki viimasest kahest aastast.
NASDAQ Global Select Market nõuab maksueelset tulu üle kolme miljoni eelarveaasta kokku üle 11 miljoni dollari ja kahel viimasel eelarveaastal üle 2,2 miljoni dollari.
Õnneks on mõlemal börsil alternatiivsed turud, millel on noteerimisfirmade suhtes vähem ranged rahalised nõuded. NASDAQi ülemaailmne turg nõuab, et ettevõtetel oleks viimase majandusaasta või viimase kolme majandusaasta kahel viimasest majandusaastast tulu jätkuvatest tegevustest enne tulumaksu 1 miljon dollarit või rohkem. NASDAQi kapitaliturul on madalam turuletuleku takistus, mis nõuab viimase eelarveaasta või viimase kolme eelarveaasta kahel jätkuva tegevuse puhaskasumit vähemalt 750 000 dollari ulatuses. Vahepeal nõuab NYSE Ameerika börs (AMEX) maksueelset tulu 750 000 dollarit viimasel majandusaastal või kahel viimasest kolmest eelarveaastast.
Börsid pakuvad ka alternatiivseid noteerimisstandardeid, mis põhinevad rahavoogudel, turu ülempiiril ja tuludel suurematele ettevõtetele, kes ei vasta maksueelse tulu testidele.
SEC-i reeglite kohaselt peab ettevõttel olema ka kolm aastat auditeeritud finantsaruandeid, enne kui ta saab börsil registreeruda. Kui ettevõttel puudub kolm aastat auditeid, võib ta need sageli luua 'pärast seda,' ütleb Rowe, eeldades, et tal on olemas dokumendid ja süsteemid, mis võimaldavad audiitoril tagasivaadet teha. Kuna see võib olla kulukas ja aeganõudev ettevõtmine, on eelplaneerimine hädavajalik.
Kaevake sügavamalt: börsid ja väärtpaberite seadused
Ettevõtte avalikkus: õige IPO strateegia valimine
Isegi kui ettevõte vastab ühel börsil noteerimise miinimumnõuetele, ei pruugi börsileminek olla ettevõtte huvides.
'Ma arvan, et ettevõtted peaksid minema börsile, mis on saavutanud suuruse, mis võimaldaks neil prognoositavat tulu- ja tuluvoogu saada,' ütleb Evans. 'Väiksemad ettevõtted kipuvad olema volatiilsemad ja avalike turgude prognoositavuse eest makstakse lisatasu.'
Teine kaalutletud tegur on see, kas teie ettevõtte turukapitalisatsioon on piisavalt suur, et toetada teie aktsiatega piisavalt kauplemist, et ostjad peavad seda aktsiat likviidseks, lisas Evans. 'Liiga väikese turu ülempiiriga börsile minek tähendab, et ostjad ei saa tõeliselt likviidset avalikku julgeolekut. Reaalsus on see, et kui teil pole piisavalt turu ülempiiri, arvan ma, et avalikud pakkumised on kasvuettevõtetele ilmselt parimad. '
Turu kaalutlused
Teine tegur, mis määrab üha enam ettevõtete börsilemineku, on majandus ja eriti avalikkuse isu IPOde järele.
IPO turg jõudis 2008. aastal 30 aasta madalaimale tasemele, kui Hooversi andmetel läks USA suurematel börsidel börsile ainult 31 ettevõtet. Üheksa aastat varem, 1999. aastal, oli 477 IPO-d, millest riikliku riskikapitali assotsiatsiooni (NVCA) andmetel oli enam kui pooled riskikapitaliga tagatud. Turuhuvi IPOde vastu kindlasti vajub ja kahaneb - eriti viimasel ajal. Hea uudis on see, et IPO turg elavnes veidi 2009. aastal, kui USA suurematel börsidel läks börsile 63 ettevõtet, praktiliselt kogu see tegevus toimus aasta teisel poolel.
'Torujuhe on olemas, asjad pöörduvad ümber,' ütleb Evans. Kuid tema sõnul muutub IPO turg paremaks, kui mõned Sarbanes-Oxley seaduse määrused tagasi lükata. Seadus, mille eesmärk oli pakkuda avalikkusele suuremat ettevõtte vastutust, nõuab nii paljude kulukate reeglite järgimist, et vastavusega seotud üldkulud 'lisavad ettevõtte tegevuskuludele miljoneid', ütleb Evans. 'Ettevõtted peavad selle kulu ületamiseks nüüd kauem ootama, enne kui nad börsile saavad. See on otsene takistus nende võimele börsile minna. '
Seaduse teine komponent nõuab, et tegevjuhid ja finantsjuhid tõendaksid finants- ja muud teavet isiklikult oma väärtpaberite registris. 'Ausalt öeldes muudab see mõnel juhul selle võtmise soovi vähem atraktiivseks,' ütleb Evans.
Kaeva sügavamalt: IPO turu langus majanduslanguse ajal
Ettevõtte avalikkus: sammud, mida peate tegema
Kui teie ettevõte vastab neile finantsnõuetele, otsustate, et IPO aitab teil saavutada ärieesmärke ja turutingimused tunduvad õiged, on aeg IPO-protsess alustada. Tavaliselt võtab selle protsessi lõpuleviimine neli kuni kaheksa kuud, alates sellest ajast, kui te aktiivselt tegelete kindlustusandjatega, kuni pakkumise sulgemiseni. Siin on IPO protsessi peamised sammud:
Pange õige juhtimismeeskond paika.
Kiiresti kasvavatel ettevõtetel on üldiselt juba tugevad juhtimismeeskonnad olemas, kuid aktsiaseltsiks saamise nõuded nõuavad sageli täiendavaid tugevusi ja võimalusi. Kõrgemal juhtkonnal peab olema märkimisväärne finants- ja raamatupidamiskogemus järjest keerukamate finants- ja raamatupidamisnõuete täitmisel. Selle valguses püüavad paljud IPO-eelsed ettevõtted värvata finantsjuhte või muid juhte väljastpoolt, kellel on olnud kogemusi teiste ettevõtetega börsileminekuga. 'Ma pole sellega üldse nõus,' ütleb Evans. 'Kogenud finantsdirektor, kes tunneb oma äri hästi ja on selles rollis edukalt tegutsenud, ei pea olema varem avaliku pakkumise läbi teinud.' Kuid on oluline, et võtmejuhtidel oleks tugev suhtlemisoskus ettevõtte visiooni ja tulemuslikkuse turul esitlemiseks ning teadusanalüütikute ja investorite sageli intensiivsete teabevajaduste rahuldamiseks.
Samuti võib vajada kohandamist teie direktorite nõukogu koosseis. Vahetused nõuavad, et enamus ettevõtte juhatusest oleks „sõltumatud” ning et auditi, hüvitamise ja äriühingu üldjuhtimiskomiteede nimetamine - niivõrd, kuivõrd need olemas on - koosneksid sõltumatutest direktoritest. Lisaks veelgi rangemate sõltumatuse nõuete loomisele auditikomitee liikmetele nõuab Sarbanes-Oxley emitendilt avalikustamist, kas tal on auditikomitee finantsekspert. Nende nõuete täitmiseks võib olla vaja värvata sõltumatuid juhatuse liikmeid (kes ei ole siseringi või sidusettevõtted), eriti auditikomiteesse, ütleb Evans.
Kaeva sügavamalt: mida maksta oma tippmeeskonnale
Uuenda finantsaruandluse süsteeme.
Enne jätkamist peate tagama, et teil on olemas õiged süsteemid, et tagada täpse ja õigeaegse teabe liikumine. Õigete mõõdikute kindlakstegemine ja nende tähelepanelik jälgimine võib teie äritulemusi märkimisväärselt parandada, kuna see sunnib kõiki ettevõtte töötajaid keskenduma teie äri juhtivatele teguritele.
Sarbanes-Oxley kehtestab selles valdkonnas mitmeid täiendavaid nõudeid, sealhulgas „avalikustamise kontroll ja protseduurid”, mis on vajalikud teabe nõuetekohase kogumise ja ettevõtte avalikes avaldustes kajastamise tagamiseks. Teine nõue on seotud finantsaruandluse sisekontrolliga, mille eesmärk on tagada ettevõtte finantsaruannete täpsus ja väärkajastamised. Nende kontrollide väljatöötamine ja hindamine võib võtta aega ja olla üsna kulukas. See kehtib eriti finantsaruandluse sisekontrollide puhul, mida reguleerib paragrahv 404. Kuigi IPO emitendid ei pea 404 järgima enne, kui nad on börsile jõudnud, on oluline ennetada nende kontrollide võimalikke olulisi puudusi ja pöörduda nende poole võimalikult varakult.
Kaevake sügavamalt: kuidas oma ettevõtte finantsaruandluse süsteemi uuendada
Valige investeerimispankurid.
Ettevõttes nimetatakse seda 'iludusvõistluseks'. See on protsess, mille käigus valite tavaliselt oma investeerimispanganduse partnerid ja kinnitate, et nad nõustuvad, et ettevõte on valmis börsile tulema, et neil on IPO edukaks elluviimiseks vajalikud müügi- ja levitamisvõimalused ning nad suudavad pakkuda analüütikutele tugevat katvust lähete börsile. 'Pole haruldane, et kutsutakse kolm kuni viis pankurit, kes mõlemad teevad otsustajatele ettekandeid, kuidas nad näevad ettevõtet, millist hindamist, mida nad loodavad praegusel turul näha ja miks nad on firma, kes peaks pakkumist juhtima , 'Ütleb Rowe. Pankurite valimisel peaksite kasutama mitmesuguseid kriteeriume: korralik sobivus isikupäraselt, hea uurimis- ja analüütikuteave, teadmised ja arusaamad teie ettevõttest ja oma tööstusharust ning sellest, kas see pank on teie sektori teisi ettevõtteid avalikkuse ette toonud, Rowe ütleb.
Pärast kindlustusandjate kaasamist ja IPO-protsessi alustamist peetakse ettevõtet „registreeritavaks“ ja seetõttu kehtivad talle SEK-i „vaikse perioodi“ piirangud, mis piiravad oluliselt ettevõtte ja selle juhtide võimalusi öelda ja teha väljaspool ametlikku registreerimist. protsess. 2005. aastal loodi turvaline sadam avalduste kohta, mis esitati rohkem kui 30 päeva enne SEC-i registreerimisavalduse esitamist, kuid emitendid peavad siiski olema valvsad sellise teabe kontrollimisel, mida võib pidada nende väärtpaberite turu tingimiseks.
Kaevu sügavamalt: mida peaks teadma investeerimispankurite ja teiste võtmeisikute kohta
Meisterdage oma lugu ja koostage prospekt.
Siin löövad kaasa advokaadid. Peamised pakkumisdokumendid hõlmavad IPO prospekti, mis esitatakse SEC-le IPO registreerimisavalduse osana, ja „road show“ slaide, mida kindlustusandjad ja kõrgem juhtkond koos prospektiga pakkumise turustamiseks kasutavad. Nendes dokumentides õige loo kujundamine on IPO edukuse jaoks ülioluline. 'See on tegelikult teie ettevõtte positsioneerimine - selle tugevuste, strateegia, turuvõimaluste ja miks see on pikas perspektiivis hea investeering, esiletõstmine,' ütleb Rowe. Kuna prospekti suhtes kehtivad ulatuslikud avalikustamisnõuded, võtab selle ettevalmistamine tavaliselt mitu nädalat ja juristid üritavad ennetada küsimusi ja kommentaare, mis SECil on esitamise suhtes.
Kaevu sügavamale: SEC-i heakskiit ja esialgne prospekt
Esitage registreerimisavaldus ja alustage ülevaatamise protsessi.
Kui prospekti mustand on valmis, esitab ettevõte registreerimisavalduse SEC-ile. Kuigi SEC on EDGAR-süsteemis koheselt avalikkusele kättesaadav, peab SEC selle läbi vaatama ja kommenteerima. Peaaegu alati vaatab SEC läbi emitendi esialgse avalduse ja esitab tavaliselt ulatuslikud kommentaarid 30 päeva jooksul pärast esmast esitamist. Varsti pärast avalduse esitamist esitab ettevõte ka oma esialgse noteerimisavalduse börsil, kuhu ta soovib noteerida, ning kindlustusandjad esitavad finantstööstuse reguleerivale ametile (FINRA) seoses kindlustusandjate hüvitamise korraga. 'See võib olla ulatuslik ja töömahukas protsess,' ütleb Rowe. 'IPO-d ei saa te hinda maksta, kui te pole kõik SEC-i kommentaarid kustutanud.'
Kaevake sügavamalt: kuidas registreerimisavaldust esitada
Korraldage road show.
Road show käivitatakse pärast seda, kui emitent on reageerinud SEC-i töötajate olulistele märkustele ja lahendanud need, tavaliselt registreerimisavalduse mitme muudatuse kaudu. Siis trükib emitent punased - esialgse prospekti, milles esitatakse eeldatav pakkumuse suurus ja hinnaklass. Nad nimetavad seda 'road show'ks', kuna see kestab tavaliselt kuni kaks nädalat, sel ajal kohtuvad tippjuhid potentsiaalsete investoritega, sageli mitmes linnas samal päeval. 'See võtab etenduse tõesti teele,' ütleb Rowe. 'Pole haruldane viibida kahes või kolmes linnas päevas viis päeva nädalas. Teil on igal ärkveloleku ajal investorite koosolekud, sealhulgas investorite hommiku- ja lõunasöögid, kõik kavatsusega ehitada raamat kindlustusandjatele, et IPO õnnestuks. '
Kaeva sügavamalt: IPO Road Show maksimaalne kasutamine
Hinda IPO-d.
Kui ülevaatamisprotsess on lõpule jõudnud ja kindlustusandjad on koostanud potentsiaalsete IPO-investorite raamatu, määravad emitendi juhatus - tavaliselt hinnakomitee kaudu - ja kindlustusandjad hinna, mille eest ettevõte ja kõik müüvad aktsionärid nõustuma aktsiate müümisega kindlustusandjatele sulgemisel. Hinnakujundus toimub tavaliselt pärast turgude sulgemist road show viimasel päeval; aktsia alustab börsil kauplemist 'emiteerimise' põhimõttel järgmisel hommikul.
Rowe ütleb, et tavaliselt muudavad ettevõtted oma kapitali struktuuri nii, et nad saaksid sihtida aktsia hinda vahemikus 14 kuni 16 dollarit, mis on enamiku IPO-investorite jaoks atraktiivne. 'Hinnakujunduses soovite maksimeerida hinda, kuid te ei soovi pakkumist ülehinnata lihtsalt viimase dollari välja saamiseks,' ütleb Rowe. 'On kriitiline, et aktsiad saaksid järelturul hästi hakkama.' Kui aktsia kaubeldakse alla, võib see teie ettevõttele halba reklaami tekitada ja võib tulevikus jätkupakkumise lõpuleviimise ülimalt keeruliseks muuta.
Kaevu sügavamalt: ühe ettevõtte hirmsa IPO hinna hindamine
kui vana on mike Clevinger
Viige pakkumine lõpule ja alustage elu aktsiaseltsina.
IPO suletakse tavaliselt neljandal tööpäeval pärast hinnakujundust. Sel ajal vabastavad emitent ja kõik müüvad aktsionärid aktsiad kindlustusandjatele ning aktsionärid ostavad aktsiaid sageli 7-protsendilise allahindlusega hinnaga, mille eest nad on aktsiaid avalikkusele pakkunud - see on nende tasu . Emitent on jätkuvalt SEC-i vaikses perioodis 25 päeva jooksul pärast hinnakujundust - periood, mille jooksul maakler-edasimüüjad on kohustatud investoritele prospektid edastama. Sel perioodil peab ettevõte olema jätkuvalt tähelepanelik selles osas, mida ta avalikkusele väljaspool IPO prospekti avalikustab. Pärast vaikse perioodi lõppu on ettevõte turuga tihedas suhtluses nii perioodiliste SEC-esituste kaudu kui ka suhetes analüütikute ja investorite kogukondadega.
Kaevake sügavamalt: kuidas kiiresti kasvada
Seotud lingid:
Rohkem artikleid lehelt Inc.com ettevõtte avalikkuse ette võtmise kohta
IPO põhitõed, mängijad ja paberimajandus, suured otsused ja hoiatavad jutud.
'Kaks IPO-d võidavad koefitsiente'
OpenTable ja SolarWinds lähevad börsile ja näevad, kuidas nende esialgsed avalikud pakkumised hüppeliselt tõusevad.
'IPOde osakaal on 30 aastat madal'
Kuid Google'i ja Netscape'i avalikkuse ette võtnud kutt pole sellest mures.
'Ettevõtete tagatud IPO-d on 4,27 miljardit dollarit'
Rohkem ettevõtteid läheb börsile, mida juhib tehnoloogiasektor, kuid ühinemised ja ülevõtmised on aeglustunud.
Soovitatavad ressursid:
Nasdaqi noteerimisnõuded ja tasud
Teave ettevõtetele, kes on huvitatud aktsiate avalikust kauplemisest Nasdaqi turul.
New Yorgi börs (NYSE)
NYSE noteerimisnõuded ettevõtetele, kes soovivad börsil avalikult kaubelda.
NYSE Amex
NYSE Amexi börsi noteerimisstandardid.
Riiklik riskikapitali assotsiatsioon (NVCA) - 400 liikmesettevõttest koosnev USA riskikapitalitööstuse ametiühing pakub ettevõtjatele ja investoritele teavet ning riskikapitalitööstuse kohta käivaid uuringuid.
Väärtpaberite ja börsikomisjon (SEC) - SEC annab teavet IPO-d kaaluvatele ettevõtetele, sealhulgas käesolev osa väikeste ettevõtete juhiste kohta, kes kaaluvad aktsiate esmast avalikku pakkumist.
Grant Thornton
Avalikuks saamine: juhend omanikele
