See on lugu põhitõest, mis Warren Buffett selgitas aastaid tagasi ja mida ma hiljuti kajastasin mu tasuta e-raamatut uudistades Warren Buffett ennustab tulevikku .
See on seotud Buffetti ettevõtte ühe aktsia uskumatult kõrge hinnaga. Kirjutan seda näiteks reede õhtul vahetult pärast Berkshire'i A-klassi esmakordset sulgemist hinnaga 400 000 dollarit aktsia, tehes sellest ülekaalukalt kõrgeima hinnaga avalikult kaubeldava aktsia.
Kas saate seda isegi teiste aktsiatega võrrelda? Pagan, see on tunduvalt rohkem kui ühe perekodu keskmine hind USA-s, mis oli 315 900 dollarit 2020. aasta lõpus.
Nüüd on lihtne seletus, miks Berkshire'i A-klassi aktsia on nii kallis, kahekordne:
- See on õiguspäraselt väärtuslik ettevõte (kuigi mitte kuskil kõige rohkem väärtuslik ettevõte) ja
- Buffett on kindel, et aktsiat ei jagata kunagi.
Tõeline küsimus on muidugi miks ta on selles viimases küsimuses nii kindel.
Niisiis, lähme tagasi midagi, mille Buffett kirjutas 37 aastat tagasi mis sisaldab huvitavat selgitust - koos tänase päeva peamise äritunniga.
Kui juhite äri - isegi sellist, mis ei ole avalikult kaubeldav aktsiatega, mille väärtus on Ameerika keskmise sissetuleku mitmekordne ( umbes 66 000 dollarit ) - ma arvan, et selle mõtisklemine võtab paar minutit aega.
Siit ütles Buffett, et Berkshire'i aktsiaid kunagi ei jagatud, juba 1984. aastal avaldatud aktsionäride kirjas:
kui pikk on deangelo williams
Ratsionaalse aktsiahinna võti on ratsionaalsed aktsionärid, nii praegused kui ka potentsiaalsed. ... me tahame neid, kes peavad ennast ettevõtte omanikeks ja investeerivad ettevõtetesse kavatsusega jääda pikaks ajaks.
...
Kui jagaksime aktsia või võtaksime muid toiminguid, keskendudes pigem aktsiahinnale kui äriväärtusele, meelitaksime sisenevate ostjate klassi madalamale kui eelmisele müüjate klassile.
Huvitav, eks? See puudutab aktsia tegelikku väärtust, kuid ka seda, kuidas inimesed võivad selle tajutud väärtuse põhjal reageerida.
Veel ühe teguri segamiseks oli Berkshire kauplemine umbes 1300 dollariga aktsia kohta, kui Buffett kirjutas, et ehkki see oli kallis, võis ta tõepoolest öelda, et väga vähesed inimesed, kes kaldusid 1984. aastal aktsiaid ostma, ei saa endale lubada ühtegi aktsiat jagama.
See ei ole enam täpne Berkshire'i A-klassi aktsiate osas, kuid 1996. aastal lõi Buffett osaliselt selle probleemi lahendamiseks teise klassi Berkshire B-klassi aktsiad. Selle aktsiaga kaubeldakse palju maalähedasemal tasemel: umbes 266 dollarit selle kirjutamise seisuga.
Ma arvan, et sellest nüüd aru saamiseks peate arvestama Buffetti ja Berkshire'i põimumise astmega. Kuna tema roolis on üle 50 aasta, on ta kõige kauem ametis olnud tegevjuht S&P 500-s. Ja ta ütles üsna otse, et tema eneseväärikuse tunne on osaliselt seotud Berkshire'i aktsia hinnaga.
kui vana on brooke valentine
'Minu ego on seotud Berkshire'iga. Selles pole mingit küsimust, 'ta ütles reporter aastat tagasi, kui Berkshire kauples aktsiaga umbes 3900 dollariga. Ja hiljem ütles ta biograaf Alice Schroederile: 'Ma saan kogu oma elu Berkshire'i hinna järgi muuta.'
Nii, siin on kaasa võtmine ja õppetund. On selge, et Buffett vaatleb kõrget aktsiahinda kui võimendatavat turundusvara, mitte väljakutset, millest üle saada.
Ja kuigi peaaegu keegi teine ei puutu kokku täpselt selle probleemiga, mida ta aktsia hinna osas teeb, vean kihla, et veedate oma ettevõttes palju aega, mõeldes erinevate toodete ja teenuste hindadele.
Hind võib kajastada väärtust, kuid võib ka - kui sagedamini oleme ausad - tõenäoliselt sagedamini tugevdada taju väärtusega. See on jõhker tõde, millest paljud inimesed kunagi päris hästi aru ei saa.
- Nii et mida iganes te ka ei müüksite, kui mõtlete hinna peale, kujutage ette, mis käib uue potentsiaalse kliendi peas, kui ta mõistab, et olete poole kallim - või kaks korda kallim - kui konkurent.
- Mõelgem vabakutselisele, kes pakub oma teenuseid hinnaga 35 dollarit tunnis. Teadmata tema kohta midagi enamat, saadab ta hoopis teistsuguse signaali konkurendilt, kes müüb tema teenuseid hinnaga 100 dollarit või 250 dollarit tunnis.
- Või siis tootja, kes müüb tooteid hinnaga 200 dollarit üksuse kohta turul, kus konkurendid müüvad hinnaga 150 dollarit ja 250 dollarit. Kliendid eeldavad vähemalt alguses, et seal on vastav väärtusevahe. Kuid on sama tõenäoline, et väärtuse tajumine tuleneb hinnast, kui see, et hind tuletatakse tegelikust väärtusest.
Kui tuua see tagasi Buffetti juurde, siis kujutage ette, kuidas tavalised investorid võiksid temasse suhtuda teisiti, kui poleks olnud asjaolu, et tema ettevõte kaubeldakse nüüd umbes 35 000 korda sellega, mida tehti, kui ta selle 1960. aastatel esimest korda välja ostis.
Ratsionaalselt teame, et aktsiate jagunemisega Berkshire - ütleme nii, et sellel oli 1000 korda rohkem aktsiaid, millest igaüks müüdi ühe tuhandiku oma praegusest aktsiahinnast - oleks täpselt sama palju väärt.
Kuid inimesed pole alati ratsionaalsed. Pagan, paljud neist pole tegelikult lihtsas matemaatikas nii head.
See on midagi, mida mõelda hinna ja väärtuse üle mõeldes. Sellised ratsionaalsed sidusrühmad, nagu Buffett 1984. aastal soovis, võivad olla suurepärased, kuid emotsionaalsed sidemed võivad olla palju rohkem väärt, kui arvud muidu võiksid arvata.
Ärge unustage tasuta e-raamatut: Warren Buffett ennustab tulevikku .
