Homne ettevõtja
„Lõpetatud ühinemiste, ülevõtmiste ja loovutamiste dollariväärtus 2000. aastal hüppas 22,6% enam kui 1,7 triljoni dollarini ja püstitas kuuenda järjestikuse aasta rekordi,” teatas väljaanne Ühinemisi ja ülevõtmisi veebruaris. Sel aastal tõusutendents tõenäoliselt ei jätku, ehkki jaanuaris suletud AOL-Time Warneri megadeal arvestatakse 2001. aasta kogusummaga. Kuid keegi ei otsi ka ühinemiste ja ülevõtmiste langust. Sellistes tööstusharudes nagu finantsteenused, kommunikatsioon, tervishoid jt on olemas 'lõpetamata konsolideerumine', kirjutab Ühinemisi ja ülevõtmisi toimetaja Martin Sikora. Ja „ühinemis- ja omandamistehinguid vedavad põhijõud“ - tehnoloogiline areng, üleilmastumine, dereguleerimine ja nii edasi - on endiselt tugevad.
Ettevõtja vaatepunktist on vähesed suundumused sama mõistatuslikud kui ühinemiste ja ülevõtmiste ajendatud valdkonna konsolideerimised. Ühest küljest kasvavad konsolideerimist juhtivad ettevõtted üha suuremaks ja näivad tõenäoliselt pigistavad turult väikesed mängijad. Te ei tahaks asutada konsolideerijaga konkureerivat ettevõtet, juhib seda teooriat - teid purustatakse. Teisest küljest satuvad need hiiglased sageli hätta kas seetõttu, et nad maksid omandamiste eest üle või maksavad kokku pandud ettevõtete hullu tekki. Siit ka vastuteooria: kui ettevõtjad on piisavalt nobedad, võivad nad leida hulgaliselt tulusaid nišše, mis avanevad hiiglaste punnitamise teel.
Mis see siis on? Enamikus ettevõtetes muutub arutelu vaiksemaks, ajendatuna pigem anekdoodist ja ideoloogiast kui kontrollitavatest faktidest. Kuid vähemalt ühes valdkonnas on ühinemiste ja omandamiste andmed usaldusväärsed. Kui soovite teada, kas konsolideerimine tapab või julgustab alustavaid ettevõtteid, vaadake pangandust.
Teadlase vaatepunktist on kommertspangandus ideaalne tööstus. Iga uus pank peab saama põhikirja, nii et alustavat tegevust saab täpselt jälgida. Iga ühinemine või omandamine nõuab reguleerivate asutuste heakskiitu, nii et olulised faktid, näiteks ostjate ja müüjate suurus, asukoht ja muu, on kõik avalikud andmed. Ja tõepoolest, kui panganduse konsolideerimine 1990. aastatel kuumenes, hakkasid majandusteadlased uurima, kas see aitas või takistas panganduse alustamist. Häda oli selles, et nad ei saanud kokku leppida. Federal Deposit Insurance Corp uuringus jõuti järeldusele, et ühinemised takistasid uute pankade loomist. Föderaalreservi juhatajate nõukogu uuring, mis uuris sarnaseid andmeid, leidis, et see on täpselt vastupidine.
kas Kate Mckinnon on suhtes
Hiljuti vaatas Föderaalreservi panga Kansas City filiaali vanemökonomist William R. Keeton vastuolulised uuringud üle ja kogus uued enda andmed. Keetoni järeldus: kahtlemata avab pangaäri konsolideerimine idufirmadele võimalusi. Mida rohkem ühinemis- ja ühinemistegevust antud turul näete - eriti teatud tüüpi ühinemis- ja ühinemistegevusi -, seda tõenäolisem on, et leiate ka uusi panku.
Keetoni panus uuringusse on kahekordne. Esiteks märkas ta esimeses uuringus mõningaid metodoloogilisi valesid samme, mis väitis, et konsolideerimine heidutas idufirmasid. Muu hulgas nägi ta, et teadlased / majandusteadlased olid säästupangad (säästupangad ja nii edasi) kokku pannud kommertspankadega, kuigi need kaks tegutsevad üsna erinevates ettevõtetes. Teiseks suurendas Keeton ühinemiste endi suurendust, analüüsides erinevat tüüpi ühinemiste mõju stardimääradele. Selles skooris olid tema järeldused üheselt mõistetavad: tegelik erinevus alustavatel intressimääradel oli ühinemised, mis viisid omandiõiguse väikestelt pangandusettevõtetelt suurematele ja kohaliku omandusega pankadelt kaugematele. Muudel ühinemistel - näiteks samas piirkonnas asuva sarnase suurusega pankade seas - ei olnud stardimäära vähe või üldse mitte.
kui pikk on Shannon Woodward
Pangaettevõtjad võtke südamele: suuremate või kaugemate pankade turu konsolideerimine avab tõesti nišše; saadaolev turg on kõik need kliendid, kes soovivad või vajavad väikesemahulist personaalset teenindust ja kohapeal asjatundlikke laenuametnikke ning kes jäid kohalike pankade kadumisel hätta. Võib-olla poleks teiste tööstusharude statistika - kui ainult me neid teaksime - nii erinev.
M&A tagurpidi nägemine
Põhja osariigi pank avas oma uksed Raleigh'is, Põhja-Ameerika Ühendriikides 1. juunil 2000. 2001. aasta veebruari lõpuks, vaid üheksa kuud hiljem, oli kogukondlik pank jõudnud 91 miljoni dollarini vara ja olnud kasumlikkuse piires 1000 dollarit. Võib-olla pole üllatav, et president ja tegevjuht Larry Barbour arvab, et tööstusharu konsolideerimisel on alustavatel pankadel palju ruumi: 'Olen olnud panganduses 29 aastat ja kui konsolideerimine toimub, on alati teravaid meeldetuletusi selle kohta, kui palju ruumi on tõelise kogukondliku panganduse jaoks - kus klientide ja pangaametnike vahel pole lihtsalt bürokraatiat. '
Ehkki Põhjariik võistleb raskekaalu, näiteks Wachovia Securities, First Union ja Bank of America, vastu, seisneb Barbouri sõnul selle edu sihtimine konkreetsele nišile - väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele, koos selliste spetsialistidega nagu advokaadid, arstid ja raamatupidajad. Samuti toob ta konkurentsieelisena välja North State kogenud tööjõu. 'Me keskendume rohkem üksikisikutele ja ettevõtetele, kes hindavad äritegevust küpsete, kogenud pankuritega, kes aitavad neil otsuseid langetada. Neile meeldib, kui nad saavad telefonitsi helistada ja saada suurt laenu, ja me saame nende jaoks seda teha, 'ütleb ta.
Palun saatke oma kommentaarid e-postiga aadressile toimetajad@inc.com .
